El lunes, la Bolsa de Futuros de Shanghái abrió sus puertas. El mercado nacional de metales no ferrosos mostró una tendencia alcista, con el cobre de Shanghái mostrando un fuerte impulso inicial. El contrato principal mensual 2405 cerró a las 15:00, con una oferta reciente de hasta 75.540 yuanes por tonelada, un aumento de más del 2,6%, superando con éxito su máximo histórico.
En el primer día de negociación tras la festividad de Qingming, el sentimiento de recuperación del mercado se mantuvo estable y la disposición de los tenedores a mantener los precios se mantuvo firme. Sin embargo, los operadores downstream aún mantienen una actitud expectante, buscando fuentes de bajo precio. La disposición no ha cambiado. Los altos precios del cobre siguen animando a los compradores a aceptar la positividad de la formación de supresión, y el ambiente comercial general del mercado es relativamente frío.
A nivel macroeconómico, los datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. de marzo fueron sólidos, lo que generó inquietud en el mercado sobre el riesgo de inflación secundaria. La postura restrictiva de la Reserva Federal reapareció y las expectativas de recorte de tasas de interés se retrasaron. Si bien se espera que el IPC general y el IPC (excluyendo costos de alimentos y energía) de EE. UU. aumenten un 0,3 % interanual en marzo, frente al 0,4 % de febrero, el indicador subyacente aún se mantiene cerca del 3,7 % por encima del nivel de confianza de la Fed. Sin embargo, el impacto de estos efectos en el mercado del cobre de Shanghái fue limitado y se vio compensado en gran medida por la tendencia positiva en las economías extranjeras.
El alza de los precios del cobre en Shanghái se benefició principalmente de las expectativas optimistas sobre el clima macroeconómico nacional e internacional. El repunte del PMI manufacturero estadounidense, así como las expectativas optimistas del mercado de un aterrizaje suave de la economía estadounidense, impulsaron el sólido desempeño de los precios del cobre. Al mismo tiempo, la economía china tocó fondo, el programa de intercambio en el sector inmobiliario, que liderará el inicio de la temporada alta de consumo y el contexto de la "plata cuatro", prevén una recuperación gradual de la demanda de metales, consolidando aún más la sólida posición de los precios del cobre.
Inventarios. Los últimos datos de la Bolsa de Futuros de Shanghái muestran que las existencias de cobre de Shanghái aumentaron ligeramente en la semana del 3 de abril. Las existencias semanales subieron un 0,56%, alcanzando las 291.849 toneladas, alcanzando su máximo en casi cuatro años. Los datos de la Bolsa de Metales de Londres (LME) también mostraron que los inventarios lunares de cobre de la semana pasada mostraron fluctuaciones en el rango. La recuperación general, con un nivel de inventario de 115.525 toneladas, ha ejercido un cierto efecto de supresión en el precio del cobre.
En el sector industrial, si bien la producción nacional de cobre electrolítico superó el crecimiento interanual previsto en marzo, a partir de abril, las fundiciones nacionales comenzaron el período de mantenimiento tradicional, por lo que la liberación de capacidad será limitada. Además, existen rumores en el mercado de que, si bien se iniciaron recortes en la producción nacional, no se ha estabilizado el costo de la producción. Es necesario seguir de cerca la situación para determinar si se implementarán nuevos recortes de producción.
Mercado al contado, los datos de la red de metales no ferrosos de Changjiang muestran que los precios del cobre al contado 1 # de Changjiang y los precios del cobre al contado 1 # de Guangdong han aumentado drásticamente, el precio promedio de 75.570 yuanes / tonelada y 75.520 yuanes / tonelada, respectivamente, aumentó más de 2.000 yuanes / tonelada en comparación con el día de negociación anterior, lo que muestra la fuerte tendencia al alza de los precios del cobre.
En general, el optimismo macroeconómico y las limitaciones de la oferta se combinan para impulsar la fuerte tendencia alcista de los precios del cobre, manteniendo el centro de gravedad del precio en niveles altos. Dada la lógica actual del mercado, en ausencia de una retroalimentación negativa significativa sobre la demanda o de un ciclo de recuperación que se desvirtúe, a corto plazo, seguimos recomendando mantener la estrategia de comprar a precios bajos.
Hora de publicación: 10 de abril de 2024