Abstracto:La contradicción entre la oferta y la demanda es una de las razones que impulsan el aumento de los precios del níquel, pero detrás de la feroz situación del mercado, más especulaciones en la industria son "a granel" (lideradas por Glencore) y "vacías" (principalmente por Tsingshan Group). .
Recientemente, con el conflicto entre Rusia y Ucrania como mecha, los futuros del níquel de la LME (London Metal Exchange) estallaron en un mercado "épico".
La contradicción entre la oferta y la demanda es una de las razones que impulsan el aumento de los precios del níquel, pero detrás de la feroz situación del mercado, más especulaciones en la industria son que las fuerzas de capital de ambas partes son "alcistas" (lideradas por Glencore) y " vacío" (principalmente por el Grupo Tsingshan).
Finalización del cronograma del mercado de níquel de la LME
El 7 de marzo, el precio del níquel en la LME subió de 30.000 dólares EE.UU./tonelada (precio de apertura) a 50.900 dólares EE.UU./tonelada (precio de liquidación), un aumento en un solo día de alrededor del 70%.
El 8 de marzo, los precios del níquel en la LME continuaron aumentando, alcanzando un máximo de 101.000 dólares EE.UU./tonelada, para luego volver a caer a 80.000 dólares EE.UU./tonelada. En los dos días de negociación, el precio del níquel en la LME subió hasta un 248%.
A las 4:00 pm del 8 de marzo, la LME decidió suspender la negociación de futuros de níquel y posponer la entrega de todos los contratos de níquel al contado originalmente programados para el 9 de marzo.
El 9 de marzo, Tsingshan Group respondió que reemplazará la placa metálica de níquel nacional por su placa de níquel de alto mate y que ha asignado espacio suficiente para la entrega a través de varios canales.
El 10 de marzo, la LME dijo que planeaba compensar las posiciones largas y cortas antes de la reapertura del comercio de níquel, pero ninguna de las partes respondió positivamente.
Del 11 al 15 de marzo, el níquel de la LME continuó suspendido.
El 15 de marzo, la LME anunció que el contrato de níquel se reanudaría el comercio el 16 de marzo, hora local. Tsingshan Group declaró que coordinará con el sindicato de crédito de liquidez el margen de tenencia de níquel y las necesidades de liquidación de Tsingshan.
En resumen, Rusia, como importante exportador de recursos de níquel, fue sancionada debido a la guerra ruso-ucraniana, lo que resultó en la imposibilidad de entregar níquel ruso en la LME, superpuesta a múltiples factores como la incapacidad de reponer los recursos de níquel en En el sudeste asiático de manera oportuna, es posible que los pedidos vacíos de cobertura del Grupo Tsingshan no se entreguen a tiempo, lo que generó una reacción en cadena.
Hay varios signos de que este evento llamado "short squeeze" aún no ha terminado, y la comunicación y el juego entre las partes interesadas en posiciones largas y cortas, la LME y las instituciones financieras aún continúan.
Aprovechando esto como una oportunidad, este artículo intentará responder las siguientes preguntas:
1. ¿Por qué el níquel metálico se convierte en el foco del juego del capital?
2. ¿Es suficiente la oferta de recursos de níquel?
3. ¿En qué medida afectará el aumento del precio del níquel al mercado de vehículos de nueva energía?
El níquel para baterías se convierte en un nuevo polo de crecimiento
Con el rápido desarrollo de vehículos de nueva energía en el mundo, superpuesto a la tendencia de alto contenido de níquel y bajo cobalto en las baterías de litio ternarias, el níquel para baterías eléctricas se está convirtiendo en un nuevo polo de crecimiento del consumo de níquel.
La industria predice que para 2025, la batería ternaria de energía global representará alrededor del 50%, de las cuales las baterías ternarias con alto contenido de níquel representarán más del 83%, y la proporción de baterías ternarias de la serie 5 caerá por debajo del 17%. La demanda de níquel también aumentará de 66.000 toneladas en 2020 a 620.000 toneladas en 2025, con una tasa de crecimiento compuesta anual promedio del 48% en los próximos cuatro años.
Según las previsiones, la demanda mundial de níquel para baterías eléctricas también aumentará desde menos del 7% actual hasta el 26% en 2030.
Como líder mundial en vehículos de nueva energía, el comportamiento de "acaparamiento de níquel" de Tesla es casi una locura. El director ejecutivo de Tesla, Musk, también ha mencionado muchas veces que las materias primas de níquel son el mayor cuello de botella de Tesla.
Gaogong Lithium ha observado que, desde 2021, Tesla ha cooperado sucesivamente con la empresa minera francesa de Nueva Caledonia Proni Resources, el gigante minero australiano BHP Billiton, la Brasil Vale, la empresa minera canadiense Giga Metals, la minera estadounidense Talon Metals, etc. una serie de acuerdos de suministro a largo plazo para concentrados de níquel.
Además, empresas de la cadena industrial de baterías eléctricas como CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei y Tsingshan Group también están aumentando su control sobre los recursos de níquel.
Esto significa que controlar los recursos de níquel equivale a dominar el billete hacia la vía del billón de dólares.
Glencore es el mayor comerciante de materias primas del mundo y uno de los mayores recicladores y procesadores de materiales que contienen níquel, con una cartera de operaciones mineras relacionadas con el níquel en Canadá, Noruega, Australia y Nueva Coledonia. activos. En 2021, los ingresos por activos de níquel de la empresa ascenderán a 2.816 millones de dólares, un aumento interanual de aproximadamente el 20%.
Según datos de la LME, desde el 10 de enero de 2022, la proporción de recibos de almacén de futuros de níquel en poder de un solo cliente ha aumentado gradualmente del 30% al 39% y, a principios de marzo, la proporción del total de recibos de almacén superó el 90%. .
Según esta magnitud, el mercado especula que los alcistas en este juego largo-corto probablemente sean Glencore.
Por un lado, el Grupo Tsingshan ha avanzado en la tecnología de preparación de "NPI (arrabio de níquel a partir de mineral de níquel de laterita) - mata con alto contenido de níquel", que ha reducido considerablemente el costo y se espera que rompa el impacto del sulfato de níquel en el níquel puro. (con un contenido de níquel no inferior al 99,8 %, también conocido como níquel primario).
Por otro lado, 2022 será el año en el que se pondrá en funcionamiento el nuevo proyecto de Tsingshan Group en Indonesia. Tsingshan tiene fuertes expectativas de crecimiento para su propia capacidad de producción en construcción. En marzo de 2021, Tsingshan firmó un acuerdo de suministro de mata con alto contenido de níquel con Huayou Cobalt y Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan suministrará 60.000 toneladas de mata con alto contenido de níquel a Huayou Cobalt y 40.000 toneladas a Zhongwei Co., Ltd. dentro de un año a partir de octubre de 2021. . Alto níquel mate.
Cabe señalar que los requisitos de la LME para los productos de entrega de níquel son níquel puro y el níquel con alto contenido de mate es un producto intermedio que no se puede utilizar para la entrega. El níquel puro de Qingshan se importa principalmente de Rusia. Se prohibió el comercio del níquel ruso debido a la guerra ruso-ucraniana, superponiendo el extremadamente bajo inventario mundial de níquel puro, lo que puso a Qingshan en peligro de "no tener bienes para ajustar".
Precisamente por eso el juego largo-corto del níquel metálico es inminente.
Reservas y oferta mundiales de níquel
Según el Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS), a finales de 2021, las reservas mundiales de níquel (reservas probadas de depósitos terrestres) ascienden a unos 95 millones de toneladas.
Entre ellos, Indonesia y Australia tienen alrededor de 21 millones de toneladas respectivamente, lo que representa el 22%, ubicándose entre los dos primeros; Brasil representa el 17% de las reservas de níquel, 16 millones de toneladas, ocupando el tercer lugar; Rusia y Filipinas representan el 8% y el 5% respectivamente. %, ocupa el cuarto o quinto lugar. Los países TOP5 representan el 74% de los recursos mundiales de níquel.
Las reservas de níquel de China ascienden a unos 2,8 millones de toneladas, lo que representa el 3%. Como importante consumidor de recursos de níquel, China depende en gran medida de las importaciones de recursos de níquel, con una tasa de importación de más del 80% durante muchos años.
Según la naturaleza del mineral, el mineral de níquel se divide principalmente en sulfuro de níquel y laterita de níquel, con una proporción de aproximadamente 6:4. El primero se encuentra principalmente en Australia, Rusia y otras regiones, y el segundo se encuentra principalmente en Indonesia, Brasil, Filipinas y otras regiones.
Según el mercado de aplicaciones, la demanda posterior de níquel es principalmente la fabricación de acero inoxidable, aleaciones y baterías eléctricas. El acero inoxidable representa aproximadamente el 72%, las aleaciones y piezas fundidas representan aproximadamente el 12% y el níquel para baterías es aproximadamente el 7%.
Anteriormente, había dos rutas de suministro relativamente independientes en la cadena de suministro de níquel: "latterita níquel-níquel arrabio/níquel hierro-acero inoxidable" y "sulfuro de níquel-níquel puro-níquel para batería".
Al mismo tiempo, el mercado de oferta y demanda de níquel también se enfrenta gradualmente a un desequilibrio estructural. Por un lado, se han puesto en funcionamiento un gran número de proyectos de arrabio de níquel producidos mediante el proceso RKEF, lo que ha dado lugar a un excedente relativo de arrabio de níquel; por otro lado, impulsado por el rápido desarrollo de vehículos de nueva energía, las baterías El crecimiento del níquel ha resultado en una relativa escasez de níquel puro.
Los datos del informe de la Oficina Mundial de Estadísticas de Metales muestran que habrá un excedente de 84.000 toneladas de níquel en 2020. A partir de 2021, la demanda mundial de níquel aumentará significativamente. Las ventas de vehículos de nuevas energías han impulsado el crecimiento del consumo marginal de níquel, y la escasez de oferta en el mercado mundial del níquel alcanzará las 144.300 toneladas en 2021.
Sin embargo, con el avance de la tecnología de procesamiento de productos intermedios, la ruta de suministro de estructura dual mencionada anteriormente se está rompiendo. Primero, el mineral de laterita de baja ley puede producir sulfato de níquel a través del producto intermedio húmedo del proceso HPAL; en segundo lugar, el mineral de laterita de alta calidad puede producir arrabio de níquel mediante el proceso pirotécnico RKEF y luego pasar por el soplado del convertidor para producir mata de níquel de alta calidad, que a su vez produce sulfato de níquel. Se da cuenta de la posibilidad de la aplicación del mineral de laterita y níquel en la nueva industria energética.
En la actualidad, los proyectos de producción que utilizan tecnología HPAL incluyen Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito, etc. Al mismo tiempo, el proyecto Qingmeibang invertido por CATL y GEM, el proyecto de níquel-cobalto Huayue invertido por Huayou Cobalt y el proyecto de níquel Huafei. -El proyecto de cobalto invertido por Yiwei son todos proyectos de proceso HPAL.
Además, se puso en funcionamiento el proyecto con alto contenido de mata de níquel liderado por el Grupo Tsingshan, que también abrió la brecha entre el níquel laterita y el sulfato de níquel, y logró la conversión del arrabio de níquel entre el acero inoxidable y las industrias de nuevas energías.
El punto de vista de la industria es que, en el corto plazo, la liberación de alta capacidad de producción de mata de níquel aún no ha alcanzado la magnitud de aliviar la brecha de suministro de elementos de níquel, y el crecimiento del suministro de sulfato de níquel aún depende de la disolución del níquel primario como granos de níquel/níquel en polvo. mantener una fuerte tendencia.
A largo plazo, el consumo de níquel en campos tradicionales como el acero inoxidable ha mantenido un crecimiento constante y la tendencia de rápido crecimiento en el campo de las baterías de energía ternaria es segura. Se ha liberado la capacidad de producción del proyecto "arrabio de níquel y mata de níquel con alto contenido de níquel" y el proyecto del proceso HPAL entrará en el período de producción en masa en 2023. La demanda general de recursos de níquel mantendrá un estrecho equilibrio entre la oferta y la demanda en el futuro.
El impacto del aumento del precio del níquel en el mercado de vehículos de nuevas energías
De hecho, debido al aumento vertiginoso del precio del níquel, la versión de alto rendimiento del Model 3 de Tesla y la versión de alto rendimiento y larga duración del Model Y que utilizan baterías con alto contenido de níquel han aumentado en 10.000 yuanes.
Según cada GWh de batería ternaria de litio con alto contenido de níquel (tomando como ejemplo NCM 811), se requieren 750 toneladas metálicas de níquel, y cada GWh de baterías ternarias de litio con contenido medio y bajo en níquel (series 5, 6) requiere 500-600 toneladas metálicas de níquel. Luego, el precio unitario del níquel aumenta en 10.000 yuanes por tonelada de metal, lo que significa que el coste de las baterías ternarias de litio por GWh aumenta en unos 5 millones de yuanes hasta los 7,5 millones de yuanes.
Una estimación aproximada es que cuando el precio del níquel sea de 50.000 dólares EE.UU. por tonelada, el coste de un Tesla Model 3 (76,8 KWh) aumentará en 10.500 yuanes; y cuando el precio del níquel suba a 100.000 dólares la tonelada, el coste de un Tesla Model 3 aumentará. Un aumento de casi 28.000 yuanes.
Desde 2021, las ventas mundiales de vehículos de nueva energía han aumentado y la penetración en el mercado de baterías con alto contenido de níquel se ha acelerado.
En particular, los modelos de alta gama de vehículos eléctricos extranjeros adoptan en su mayoría la ruta de la tecnología con alto contenido de níquel, lo que ha llevado a un aumento sustancial en la capacidad instalada de baterías con alto contenido de níquel en el mercado internacional, incluidos CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI y otras empresas líderes en baterías en China, Japón y Corea del Sur.
En términos de impacto, por un lado, la conversión actual de arrabio de níquel a níquel con alto contenido de mate ha llevado a una lenta liberación de la capacidad de producción del proyecto debido a una economía insuficiente. Los precios del níquel continúan aumentando, lo que estimulará la capacidad de producción de los proyectos con alto contenido de mata de níquel de Indonesia para acelerar la producción.
Por otro lado, debido al aumento de los precios de los materiales, los vehículos de nueva energía han comenzado a subir los precios colectivamente. En general, a la industria le preocupa que si el precio de los materiales de níquel continúa fermentando, la producción y las ventas de modelos de vehículos de nueva energía con alto contenido de níquel puedan aumentar o verse limitadas este año.
Hora de publicación: 12-abr-2022