Abstracto:La contradicción entre la oferta y la demanda es una de las razones que impulsan el aumento de los precios del níquel, pero detrás de la feroz situación del mercado, más especulaciones en la industria son "a granel" (lideradas por Glencore) y "al vacío" (principalmente por Tsingshan Group).
Recientemente, con el conflicto entre Rusia y Ucrania como detonante, los futuros de níquel de la LME (Bolsa de Metales de Londres) estallaron en un mercado “épico”.
La contradicción entre la oferta y la demanda es una de las razones que impulsan el aumento de los precios del níquel, pero detrás de la feroz situación del mercado, más especulaciones en la industria son que las fuerzas de capital de los dos lados son "alcistas" (lideradas por Glencore) y "vacías" (principalmente por Tsingshan Group).
Finalización del cronograma del mercado de níquel de la LME
El 7 de marzo, el precio del níquel en la LME subió de 30.000 dólares por tonelada (precio de apertura) a 50.900 dólares por tonelada (precio de liquidación), un aumento diario de aproximadamente el 70%.
El 8 de marzo, los precios del níquel en la LME continuaron en alza, alcanzando un máximo de US$101.000/tonelada y luego cayendo a US$80.000/tonelada. En los dos días de negociación, el precio del níquel en la LME llegó a subir un 248%.
A las 16:00 horas del 8 de marzo, la LME decidió suspender la negociación de futuros de níquel y posponer la entrega de todos los contratos al contado de níquel originalmente programados para su entrega el 9 de marzo.
El 9 de marzo, Tsingshan Group respondió que reemplazará la placa de níquel de metal nacional con su placa de níquel mate alto y ha asignado suficiente espacio para la entrega a través de varios canales.
El 10 de marzo, la LME dijo que planeaba compensar posiciones largas y cortas antes de la reapertura del comercio del níquel, pero ambas partes no respondieron positivamente.
Del 11 al 15 de marzo, el níquel de la LME continuó suspendido.
El 15 de marzo, la LME anunció que el contrato de níquel se reanudaría a cotizar el 16 de marzo, hora local. El Grupo Tsingshan declaró que coordinará con el sindicato de crédito de liquidez las necesidades de margen de tenencia y liquidación de níquel de Tsingshan.
En resumen, Rusia, como importante exportador de recursos de níquel, fue sancionada debido a la guerra ruso-ucraniana, lo que resultó en la incapacidad de entregar níquel ruso en la LME, superpuesto a múltiples factores como la incapacidad de reponer los recursos de níquel en el sudeste asiático de manera oportuna, los pedidos vacíos de cobertura de Tsingshan Group pueden no ser posibles de entregar a tiempo, lo que creó una reacción en cadena.
Hay varias señales de que este evento denominado "short squeeze" aún no ha terminado, y la comunicación y el juego entre las partes interesadas largas y cortas, LME e instituciones financieras aún continúan.
Aprovechando esta oportunidad, este artículo intentará responder las siguientes preguntas:
1. ¿Por qué el níquel metálico se convierte en el foco del juego del capital?
2. ¿Es suficiente el suministro de recursos de níquel?
3. ¿Cuánto afectará el aumento del precio del níquel al mercado de vehículos de nueva energía?
El níquel para baterías eléctricas se convierte en un nuevo polo de crecimiento
Con el rápido desarrollo de los vehículos de nueva energía en el mundo, superpuesto a la tendencia de alto níquel y bajo cobalto en las baterías de litio ternarias, el níquel para baterías de energía se está convirtiendo en un nuevo polo de crecimiento del consumo de níquel.
La industria predice que para 2025, la demanda mundial de baterías ternarias representará aproximadamente el 50%, de las cuales las baterías ternarias con alto contenido de níquel representarán más del 83%, y la proporción de baterías ternarias de la serie 5 disminuirá a menos del 17%. La demanda de níquel también aumentará de 66.000 toneladas en 2020 a 620.000 toneladas en 2025, con una tasa de crecimiento anual compuesta promedio del 48% en los próximos cuatro años.
Según las previsiones, la demanda mundial de níquel para baterías eléctricas también aumentará desde menos del 7% actual hasta el 26% en 2030.
Como líder mundial en vehículos de nuevas energías, la tendencia de Tesla a acumular níquel es casi una locura. El director ejecutivo de Tesla, Musk, también ha mencionado en repetidas ocasiones que las materias primas de níquel son el mayor obstáculo para Tesla.
Gaogong Lithium ha notado que desde 2021, Tesla ha cooperado sucesivamente con la empresa minera francesa de Nueva Caledonia Proni Resources, el gigante minero australiano BHP Billiton, la brasileña Vale, la empresa minera canadiense Giga Metals, la minera estadounidense Talon Metals, etc. Varias empresas mineras han firmado varios acuerdos de suministro a largo plazo de concentrados de níquel.
Además, las empresas de la cadena industrial de baterías eléctricas como CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei y Tsingshan Group también están aumentando su control sobre los recursos de níquel.
Esto significa que controlar los recursos de níquel equivale a dominar el acceso al mercado del billón de dólares.
Glencore es la mayor comercializadora de materias primas del mundo y una de las mayores recicladoras y procesadoras de materiales que contienen níquel, con una cartera de operaciones mineras relacionadas con el níquel en Canadá, Noruega, Australia y Nueva Zelanda. En 2021, los ingresos por activos de níquel de la compañía ascendieron a US$2.816 millones, un aumento interanual de aproximadamente el 20%.
Según datos de la LME, desde el 10 de enero de 2022, la proporción de recibos de almacén de futuros de níquel en poder de un solo cliente ha aumentado gradualmente del 30% al 39% y, a principios de marzo, la proporción de recibos de almacén totales ha superado el 90%.
Teniendo en cuenta esta magnitud, el mercado especula que los alcistas en este juego largo-corto probablemente sean Glencore.
Por un lado, el Grupo Tsingshan ha avanzado en la tecnología de preparación de "NPI (arrabio de níquel a partir de mineral de níquel laterita) - mata de alto contenido de níquel", que ha reducido en gran medida el costo y se espera que rompa el impacto del sulfato de níquel en el níquel puro (con un contenido de níquel de no menos del 99,8 %, también conocido como níquel primario).
Por otro lado, 2022 será el año en que el nuevo proyecto del Grupo Tsingshan en Indonesia entrará en funcionamiento. Tsingshan tiene fuertes expectativas de crecimiento para su propia capacidad de producción en construcción. En marzo de 2021, Tsingshan firmó un acuerdo de suministro de mata de alto contenido de níquel con Huayou Cobalt y Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan suministrará 60.000 toneladas de mata de alto contenido de níquel a Huayou Cobalt y 40.000 toneladas a Zhongwei Co., Ltd. en el plazo de un año a partir de octubre de 2021. Mata de alto contenido de níquel.
Cabe señalar que los requisitos de la LME para productos de níquel para el suministro son níquel puro, y el níquel de alta mata es un producto intermedio que no puede utilizarse para el suministro. El níquel puro de Qingshan se importa principalmente de Rusia. La prohibición del comercio de níquel ruso debido a la guerra ruso-ucraniana, sumada a las extremadamente bajas reservas mundiales de níquel puro, puso a Qingshan en peligro de quedarse sin productos para ajustar.
Es precisamente por eso que el juego largo-corto del níquel metálico es inminente.
Reservas y suministro mundiales de níquel
Según el Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS), a finales de 2021, las reservas mundiales de níquel (reservas probadas de depósitos terrestres) eran de aproximadamente 95 millones de toneladas.
Entre ellos, Indonesia y Australia tienen aproximadamente 21 millones de toneladas, respectivamente, lo que representa el 22%, ubicándose en los dos primeros lugares; Brasil representa el 17% de las reservas de níquel de 16 millones de toneladas, ocupando el tercer lugar; Rusia y Filipinas representan el 8% y el 5%, respectivamente. %, ocupando el cuarto o quinto lugar. Los cinco países principales representan el 74% de los recursos mundiales de níquel.
Las reservas de níquel de China rondan los 2,8 millones de toneladas, lo que representa el 3%. Como importante consumidor de recursos de níquel, China depende en gran medida de las importaciones, con una tasa de importación superior al 80% durante muchos años.
Según la naturaleza del mineral, el níquel se divide principalmente en sulfuro de níquel y níquel laterítico, con una proporción aproximada de 6:4. El primero se encuentra principalmente en Australia, Rusia y otras regiones, mientras que el segundo se encuentra principalmente en Indonesia, Brasil, Filipinas y otras regiones.
Según el mercado de aplicación, la demanda de níquel se centra principalmente en la fabricación de acero inoxidable, aleaciones y baterías. El acero inoxidable representa aproximadamente el 72%, las aleaciones y piezas fundidas, aproximadamente el 12%, y el níquel para baterías, aproximadamente el 7%.
Anteriormente, había dos rutas de suministro relativamente independientes en la cadena de suministro de níquel: "níquel latterita-arrabio de níquel/níquel hierro-acero inoxidable" y "sulfuro de níquel-níquel puro-níquel de batería".
Al mismo tiempo, el mercado de oferta y demanda de níquel también se enfrenta gradualmente a un desequilibrio estructural. Por un lado, se han puesto en marcha numerosos proyectos de arrabio de níquel producidos mediante el proceso RKEF, lo que ha generado un excedente relativo de arrabio de níquel; por otro lado, debido al rápido desarrollo de vehículos y baterías de nuevas energías, el crecimiento del níquel ha provocado una escasez relativa de níquel puro.
Los datos del informe de la Oficina Mundial de Estadísticas de Metales indican que habrá un excedente de 84.000 toneladas de níquel en 2020. A partir de 2021, la demanda mundial de níquel aumentará significativamente. Las ventas de vehículos de nueva energía han impulsado el crecimiento del consumo marginal de níquel, y la escasez de suministro en el mercado mundial de níquel alcanzará las 144.300 toneladas en 2021.
Sin embargo, con el avance de la tecnología de procesamiento de productos intermedios, se está rompiendo la ruta de suministro de estructura dual mencionada anteriormente. En primer lugar, el mineral de laterita de baja ley puede producir sulfato de níquel mediante el producto intermedio húmedo del proceso HPAL; en segundo lugar, el mineral de laterita de alta ley puede producir arrabio de níquel mediante el proceso pirotécnico RKEF, y luego pasar por el soplado del convertidor para producir mata de níquel de alta ley, que a su vez produce sulfato de níquel. Esto abre la posibilidad de aplicar el mineral de níquel de laterita en la industria de las nuevas energías.
En la actualidad, los proyectos de producción que utilizan tecnología HPAL incluyen Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito, etc. Al mismo tiempo, el proyecto Qingmeibang invertido por CATL y GEM, el proyecto de níquel-cobalto Huayue invertido por Huayou Cobalt y el proyecto de níquel-cobalto Huafei invertido por Yiwei son todos proyectos de proceso HPAL.
Además, se puso en marcha el proyecto de mata de alto níquel liderado por el Grupo Tsingshan, que también abrió la brecha entre el níquel laterita y el sulfato de níquel, y logró la conversión de arrabio de níquel entre las industrias del acero inoxidable y de nuevas energías.
El punto de vista de la industria es que, en el corto plazo, la liberación de la capacidad de producción de mata de níquel alto aún no ha alcanzado la magnitud de aliviar la brecha de suministro de elementos de níquel, y el crecimiento del suministro de sulfato de níquel todavía depende de la disolución del níquel primario, como los granos de níquel / polvo de níquel. mantener una fuerte tendencia.
A largo plazo, el consumo de níquel en sectores tradicionales como el acero inoxidable ha mantenido un crecimiento constante, y la tendencia de rápido crecimiento en el sector de las baterías ternarias es innegable. Se ha liberado la capacidad de producción del proyecto de "arrabio de níquel con mata de alto contenido de níquel", y el proyecto de proceso HPAL entrará en producción en masa en 2023. La demanda general de recursos de níquel mantendrá un equilibrio estrecho entre la oferta y la demanda en el futuro.
El impacto del aumento del precio del níquel en el mercado de vehículos de nueva energía
De hecho, debido al aumento vertiginoso del precio del níquel, la versión de alto rendimiento del Model 3 de Tesla y la versión de alto rendimiento y larga duración del Model Y que utiliza baterías con alto contenido de níquel han aumentado en 10.000 yuanes.
Por cada GWh de batería ternaria de litio con alto contenido de níquel (por ejemplo, NCM 811), se requieren 750 toneladas de níquel, y por cada GWh de baterías ternarias de litio con contenido medio y bajo de níquel (series 5 y 6) se requieren entre 500 y 600 toneladas de níquel. En consecuencia, el precio unitario del níquel aumenta en 10 000 yuanes por tonelada, lo que significa que el coste de las baterías ternarias de litio por GWh aumenta en unos 5 millones de yuanes, hasta alcanzar los 7,5 millones de yuanes.
Se estima que, cuando el precio del níquel alcance los 50.000 dólares estadounidenses por tonelada, el coste de un Tesla Model 3 (76,8 kWh) aumentará en 10.500 yuanes; y, cuando el precio del níquel alcance los 100.000 dólares estadounidenses por tonelada, el coste de un Tesla Model 3 aumentará en casi 28.000 yuanes.
Desde 2021, las ventas mundiales de vehículos de nueva energía han aumentado y la penetración en el mercado de baterías con alto contenido de níquel se ha acelerado.
En particular, los modelos de alta gama de vehículos eléctricos extranjeros adoptan en su mayoría la ruta de tecnología de alto níquel, lo que ha llevado a un aumento sustancial en la capacidad instalada de baterías de alto níquel en el mercado internacional, incluidos CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI y otras empresas de baterías líderes en China, Japón y Corea del Sur.
En términos de impacto, por un lado, la actual conversión de arrabio de níquel a níquel de alta mata ha llevado a una lenta liberación de la capacidad de producción de los proyectos debido a la insuficiente rentabilidad. El precio del níquel continúa en aumento, lo que estimulará la capacidad de producción de los proyectos de níquel de alta mata de Indonesia para acelerar la producción.
Por otro lado, debido al aumento de los precios de los materiales, los vehículos de nueva energía han comenzado a subir sus precios colectivamente. En general, la industria teme que, si el precio de los materiales de níquel continúa en alza, la producción y las ventas de modelos de vehículos de nueva energía con alto contenido de níquel podrían aumentar o verse limitadas este año.
Hora de publicación: 12 de abril de 2022