¿Por qué el níquel está loco?

Resumen:La contradicción entre la oferta y la demanda es una de las razones que impulsan el aumento de los precios del níquel, pero detrás de la feroz situación del mercado, más especulaciones en la industria son "a granel" (lideradas por Glencore) y "vacías" (principalmente por Tsingshan Group)..

Recientemente, con el conflicto entre Rusia y Ucrania como mecha, los futuros de níquel de la LME (London Metal Exchange) estallaron en un mercado "épico".

La contradicción entre la oferta y la demanda es una de las razones que impulsan el aumento de los precios del níquel, pero detrás de la feroz situación del mercado, más especulaciones en la industria son que las fuerzas de capital de los dos lados son "bull" (lideradas por Glencore) y " vacío" (principalmente por Tsingshan Group).

Finalización de la línea de tiempo del mercado del níquel LME

El 7 de marzo, el precio del níquel en la LME subió de US$30.000/ton (precio de apertura) a US$50.900/ton (precio de liquidación), un aumento de alrededor del 70% en un solo día.

El 8 de marzo, los precios del níquel en la LME continuaron aumentando, alcanzando un máximo de US$101.000/tonelada y luego cayendo nuevamente a US$80.000/tonelada.En los dos días de negociación, el precio del níquel LME subió hasta un 248%.

A las 4:00 p. m. del 8 de marzo, la LME decidió suspender la negociación de futuros de níquel y posponer la entrega de todos los contratos de níquel al contado originalmente programados para entrega el 9 de marzo.

El 9 de marzo, Tsingshan Group respondió que reemplazará la placa de metal de níquel nacional con su placa de alto contenido de níquel mate y ha asignado suficiente lugar para la entrega a través de varios canales.

El 10 de marzo, la LME dijo que planeaba compensar las posiciones largas y cortas antes de la reapertura del comercio de níquel, pero ambas partes no respondieron positivamente.

Del 11 al 15 de marzo, el níquel LME continuó suspendido.

El 15 de marzo, la LME anunció que el contrato de níquel se reanudaría el 16 de marzo, hora local.Tsingshan Group declaró que se coordinará con el sindicato de crédito de liquidez para el margen de tenencia de níquel de Tsingshan y las necesidades de liquidación.

En resumen, Rusia, como importante exportador de recursos de níquel, fue sancionada debido a la guerra ruso-ucraniana, lo que resultó en la imposibilidad de entregar níquel ruso en la LME, superpuesto a múltiples factores, como la incapacidad de reponer los recursos de níquel en Sudeste de Asia en el momento oportuno, las órdenes vacías de cobertura de Tsingshan Group pueden no ser posibles Entregado a tiempo, lo que creó una reacción en cadena.

Hay varias señales de que este evento llamado "apretón corto" aún no ha terminado, y la comunicación y el juego entre las partes interesadas largas y cortas, la LME y las instituciones financieras continúan.

Tomando esto como una oportunidad, este artículo intentará responder las siguientes preguntas:

1. ¿Por qué el níquel metálico se convierte en el foco del juego de capital?

2. ¿Es suficiente la oferta de recursos de níquel?

3. ¿Cuánto afectará el aumento del precio del níquel al mercado de vehículos de nueva energía?

El níquel para baterías eléctricas se convierte en un nuevo polo de crecimiento

Con el rápido desarrollo de vehículos de nueva energía en el mundo, superpuesto a la tendencia de alto contenido de níquel y bajo contenido de cobalto en las baterías de litio ternarias, el níquel para baterías eléctricas se está convirtiendo en un nuevo polo de crecimiento del consumo de níquel.

La industria predice que para 2025, la batería ternaria de energía global representará alrededor del 50 %, de las cuales las baterías ternarias con alto contenido de níquel representarán más del 83 %, y la proporción de baterías ternarias de la serie 5 caerá por debajo del 17 %.La demanda de níquel también aumentará de 66.000 toneladas en 2020 a 620.000 toneladas en 2025, con una tasa de crecimiento compuesta anual promedio de 48% en los próximos cuatro años.

Según las previsiones, la demanda mundial de níquel para baterías eléctricas también aumentará de menos del 7 % actual al 26 % en 2030.

Como líder mundial en vehículos de nueva energía, el comportamiento de "acaparamiento de níquel" de Tesla es casi una locura.El CEO de Tesla, Musk, también ha mencionado muchas veces que las materias primas de níquel son el mayor cuello de botella de Tesla.

Gaogong Lithium ha notado que desde 2021, Tesla ha cooperado sucesivamente con la empresa minera francesa de Nueva Caledonia Proni Resources, el gigante minero australiano BHP Billiton, Brazil Vale, la empresa minera canadiense Giga Metals, la minera estadounidense Talon Metals, etc. Varias empresas mineras han firmado una serie de acuerdos de suministro a largo plazo de concentrados de níquel.

Además, las empresas de la cadena de la industria de las baterías eléctricas, como CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei y Tsingshan Group, también están aumentando su control sobre los recursos de níquel.

Esto significa que controlar los recursos de níquel equivale a dominar el boleto a la pista del billón de dólares.

Glencore es el comerciante de productos básicos más grande del mundo y uno de los recicladores y procesadores de materiales que contienen níquel más grandes del mundo, con una cartera de operaciones mineras relacionadas con el níquel en Canadá, Noruega, Australia y Nueva Coledonia.activos.En 2021, los ingresos por activos de níquel de la empresa serán de 2816 millones de USD, un aumento interanual de alrededor del 20 %.

Según los datos de la LME, desde el 10 de enero de 2022, la proporción de recibos de depósito de futuros de níquel en poder de un solo cliente aumentó gradualmente del 30 % al 39 % y, a principios de marzo, la proporción del total de recibos de depósito superó el 90 %. .

De acuerdo con esta magnitud, el mercado especula que los alcistas en este juego largo-corto probablemente sean Glencore.

Por un lado, el Grupo Tsingshan ha superado la tecnología de preparación de "NPI (arrabio de níquel a partir de mineral de níquel laterítico) - mate con alto contenido de níquel", que ha reducido considerablemente el costo y se espera que elimine el impacto del sulfato de níquel en el níquel puro. (con un contenido de níquel no inferior al 99,8 %, también conocido como níquel primario).

Por otro lado, 2022 será el año en que se ponga en marcha el nuevo proyecto de Tsingshan Group en Indonesia.Tsingshan tiene fuertes expectativas de crecimiento para su propia capacidad de producción en construcción.En marzo de 2021, Tsingshan firmó un acuerdo de suministro de mate con alto contenido de níquel con Huayou Cobalt y Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan suministrará 60 000 toneladas de mate con alto contenido de níquel a Huayou Cobalt y 40 000 toneladas a Zhongwei Co., Ltd. en el plazo de un año a partir de octubre de 2021. .Alto níquel mate.

Cabe señalar que los requisitos de la LME para los productos de entrega de níquel son níquel puro, y el níquel mate alto es un producto intermedio que no se puede utilizar para la entrega.El níquel puro de Qingshan se importa principalmente de Rusia.Se prohibió el comercio de níquel ruso debido a la guerra ruso-ucraniana, superponiendo el inventario de níquel puro extremadamente bajo del mundo, lo que puso a Qingshan en peligro de "no tener bienes para ajustar".

Es precisamente por esto que el juego largo-corto del níquel metálico es inminente.

Reservas y suministro mundiales de níquel

Según el Servicio Geológico de los Estados Unidos (USGS), a fines de 2021, las reservas mundiales de níquel (reservas probadas de depósitos terrestres) son de aproximadamente 95 millones de toneladas.

Entre ellos, Indonesia y Australia tienen alrededor de 21 millones de toneladas respectivamente, lo que representa el 22%, ubicándose entre los dos primeros;Brasil cuenta con el 17% de las reservas de níquel de 16 millones de toneladas, ocupando el tercer lugar;Rusia y Filipinas representan el 8% y el 5% respectivamente.%, clasificado cuarto o quinto.Los países TOP5 representan el 74% de los recursos mundiales de níquel.

Las reservas de níquel de China son de alrededor de 2,8 millones de toneladas, lo que representa el 3%.Como principal consumidor de recursos de níquel, China depende en gran medida de las importaciones de recursos de níquel, con una tasa de importación de más del 80 % durante muchos años.

De acuerdo con la naturaleza del mineral, el mineral de níquel se divide principalmente en sulfuro de níquel y níquel laterítico, con una proporción de aproximadamente 6:4.El primero se encuentra principalmente en Australia, Rusia y otras regiones, y el segundo se encuentra principalmente en Indonesia, Brasil, Filipinas y otras regiones.

Según el mercado de aplicaciones, la demanda de níquel aguas abajo es principalmente la fabricación de acero inoxidable, aleaciones y baterías eléctricas.El acero inoxidable representa alrededor del 72 %, las aleaciones y las fundiciones representan alrededor del 12 % y el níquel para las baterías es alrededor del 7 %.

Anteriormente, había dos rutas de suministro relativamente independientes en la cadena de suministro de níquel: "arrabio de níquel-níquel de latterita/hierro de níquel-acero inoxidable" y "sulfuro de níquel-níquel puro-batería de níquel".

Al mismo tiempo, el mercado de oferta y demanda de níquel también se enfrenta gradualmente a un desequilibrio estructural.Por un lado, se han puesto en marcha un gran número de proyectos de arrabio de níquel producidos por el proceso RKEF, lo que ha dado como resultado un excedente relativo de arrabio de níquel;por otro lado, impulsado por el rápido desarrollo de vehículos de nueva energía, las baterías El crecimiento del níquel ha resultado en una escasez relativa de níquel puro.

Los datos del informe de la Oficina Mundial de Estadísticas del Metal muestran que habrá un excedente de 84 000 toneladas de níquel en 2020. A partir de 2021, la demanda mundial de níquel aumentará significativamente.Las ventas de vehículos de nueva energía han impulsado el crecimiento del consumo marginal de níquel, y la escasez de suministro en el mercado mundial de níquel alcanzará las 144.300 toneladas en 2021.

Sin embargo, con el avance de la tecnología de procesamiento de productos intermedios, la ruta de suministro de estructura dual mencionada anteriormente se está rompiendo.Primero, el mineral de laterita de bajo grado puede producir sulfato de níquel a través del producto intermedio húmedo del proceso HPAL;segundo, el mineral de laterita de alto grado puede producir arrabio de níquel a través del proceso pirotécnico RKEF y luego pasar por soplado de convertidor para producir mata de níquel de alto grado, que a su vez produce sulfato de níquel.Se da cuenta de la posibilidad de aplicación de mineral de níquel laterita en la nueva industria energética.

En la actualidad, los proyectos de producción que utilizan tecnología HPAL incluyen Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito, etc. Al mismo tiempo, el proyecto Qingmeibang invertido por CATL y GEM, el proyecto de níquel-cobalto Huayue invertido por Huayou Cobalt y el proyecto de níquel Huafei -El proyecto de cobalto invertido por Yiwei son todos proyectos de proceso HPAL.

Además, se puso en marcha el proyecto con alto contenido de níquel mate liderado por Tsingshan Group, que también abrió la brecha entre el níquel de laterita y el sulfato de níquel, y realizó la conversión del arrabio de níquel entre el acero inoxidable y las industrias de nuevas energías.

El punto de vista de la industria es que, a corto plazo, la liberación de una alta capacidad de producción de mata de níquel aún no ha alcanzado la magnitud de aliviar la brecha de suministro de elementos de níquel, y el crecimiento del suministro de sulfato de níquel aún depende de la disolución del níquel primario como granos de níquel/polvo de níquel.mantener una fuerte tendencia.

A largo plazo, el consumo de níquel en campos tradicionales como el acero inoxidable ha mantenido un crecimiento constante, y la tendencia de rápido crecimiento en el campo de las baterías de energía ternaria es segura.Se ha publicado la capacidad de producción del proyecto "níquel arrabio con alto contenido de níquel", y el proyecto del proceso HPAL entrará en el período de producción en masa en 2023. La demanda general de recursos de níquel mantendrá un estrecho equilibrio entre la oferta y la demanda en el futuro.

El impacto de la subida del precio del níquel en el mercado de vehículos de nuevas energías

De hecho, debido al precio vertiginoso del níquel, la versión de alto rendimiento del Modelo 3 de Tesla y la versión de alto rendimiento y larga duración del Modelo Y que utilizan baterías con alto contenido de níquel han aumentado en 10.000 yuanes.

De acuerdo con cada GWh de batería de litio ternario con alto contenido de níquel (tomando NCM 811 como ejemplo), se requieren 750 toneladas de metal de níquel, y cada GWh de baterías de litio ternarias de níquel medio y bajo (serie 5, serie 6) requiere 500-600 toneladas de metal de níquel.Luego, el precio unitario del níquel aumenta en 10.000 yuanes por tonelada de metal, lo que significa que el costo de las baterías de litio ternario por GWh aumenta en aproximadamente 5 millones de yuanes a 7,5 millones de yuanes.

Una estimación aproximada es que cuando el precio del níquel sea de 50.000 dólares EE.UU./tonelada, el coste de un Tesla Model 3 (76,8 KWh) aumentará en 10.500 yuanes;y cuando el precio del níquel suba a US$100.000/tonelada, el costo de un Tesla Model 3 aumentará.Un aumento de casi 28.000 yuanes.

Desde 2021, las ventas globales de vehículos de nueva energía han aumentado y la penetración en el mercado de baterías con alto contenido de níquel se ha acelerado.

En particular, los modelos de alta gama de vehículos eléctricos en el extranjero adoptan principalmente la ruta de tecnología con alto contenido de níquel, lo que ha llevado a un aumento sustancial en la capacidad instalada de baterías con alto contenido de níquel en el mercado internacional, incluidos CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI y otras empresas líderes en baterías en China, Japón y Corea del Sur.

En términos de impacto, por un lado, la conversión actual de arrabio de níquel a níquel mate alto ha llevado a una liberación lenta de la capacidad de producción del proyecto debido a una economía insuficiente.Los precios del níquel continúan aumentando, lo que estimulará la capacidad de producción de los proyectos de alto contenido de níquel mate de Indonesia para acelerar la producción.

Por otro lado, debido al aumento de los precios de los materiales, los vehículos de nueva energía han comenzado a aumentar los precios de forma colectiva.En general, a la industria le preocupa que si el precio de los materiales de níquel continúa fermentando, la producción y las ventas de modelos de vehículos de nueva energía con alto contenido de níquel pueden aumentar o limitarse este año.


Hora de publicación: 12-abr-2022